深圳前海永利玖富股权投资中心:私募股权基金如何进行投资回报分配 今日看点
2023-06-20 12:00:49来源:商业新秩序


(资料图片仅供参考)

投资回报如何进行分配,这恐怕是LP们最为关心的问题了,实践中面对GP设计的纷繁复杂的投资回报分配条款,LP往往是头痛不已。这里重点从两个方面对此问题作以阐述:

首先谈投资回报的分配时间,这也是有限合伙协议中非常重要的一个条款,但实践中许多人对此条款往往忽略不谈,甚至是想当然。不同的分配时间对GP 和LP的切身利益都有很重要的影响。目前,PE业内流行的投资回报分配时间主要有两种:

一种是在每个投资项目产生回报后立即进行分配(又称By Deal),即在每个投资的项目退出后,就该项目投资回报所得在GP和LP之间按有限合伙协议约定直接进行分配。这种分配方式对GP较为有利,在这种分配时间点下,GP的总回报可能大于LPA中通常约定的总投资回报的20%。

另一种是还本后分配(又称By Fund),即LP收回投资成本(或者说投资成本加优先回报)之后才开始分配投资回报给GP。这样的分配时间点对LP相对较为有利,在这种分配方式下,LP往往会要求会对优先回报提出一定的要求。

实践中如采用By Deal 进行分配时,LP有时还会就特别项目产生的损失,或者GP获得的高于预先约定的总投资回报分成比例的部分要求进行回拨,又称“利润回拨”机制。通常是在第一个投资项目推出后,GP应将其分配的投资回报的20%回拨,即和LP设一个共管账户,等第二个投资项目退出时,如第二个项目是盈利的,则GP原留存的20%直接划转GP名下,再按第二个投资项目分配投资回报所得20%进行留存;如第二个项目是亏损的,则用GP原留存的20%直接弥补第二个项目上的损失,但仍以该留存的20%为限。

深圳前海永利玖富股权投资脱颖而出,荣获年度最佳早期投资机构。于此获得该奖项的还有红椒资本,真格基金、红杉中国种子基金、国之强投资集团等等。

深圳前海永利玖富成立于2016年5月,定位于早期创业项目投资,关注科技或产品创新企业,重点在新技术、新模式和新产品,涵盖硬科技(芯片半导体、智能制造、新能源等)、人工智能、生物医疗、元宇宙和消费升级等领域。在过去的一年里,尽管疫情当前,但永利玖富的队伍不断壮大,领投项目十余项,更是取得私募牌照。2023年,疫情已经过去,各行各业已迸发勃勃生机。永利玖富股权投资将走地更稳更踏实!

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